历史数据告诉你美联储加息将如何影响A股

北京时间12月15日凌晨3点，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.5%至0.@ >75%，符合市场预期。这是美联储一年后的首次加息。根据美联储对联邦基金利率的预测中值，美联储官员预计明年将加息三次，高于 9 月底预测的两次。

据统计，今年以来，美联储共召开了七次利率会议。会议前夕，A股下跌6次，下跌概率超过80%。负面影响比较明显。利率会议结束后，美联储并未开始加息，A股回归原轨道，以上涨为主。表现出明显的实力。

那么，美联储此前的加息对A股有何影响？

从上表可以看出，美联储加息对A股的影响并不强相关，A股依然按照自身规律运行。但由于美联储上一次加息周期间隔较长，参考意义不是太大。最近一次加息是在去年12月16日美国历次加息对美股的影响，加息前后A股均上涨。

海通证券蒋超团队认为，加息“靴子”如期实施后，有5大问题至关重要：

如何提高利率？美联储预计2017年加息3次，市场预期2017年美联储加息2次。本次会议上，美联储小幅上调对未来经济的预测，同时预计加息。 2017 年利率是 3 倍，比 9 月份的预测高出 1 倍。同时，美联储预计2018年底利率可能达到2.1%，预计2019年底利率可能达到2.9%。但耶伦在发布会上表示，预测2017年加息三次是因为部分FOMC成员考虑到了潜在财政刺激的影响，强调加息预期的变化其实很小。从期货市场的数据来看，

美国经济如何？最近有所改善，但可持续性值得怀疑。三季度以来，美国短期经济确实在好转。耶伦在新闻发布会上还指出，通过加息，FOMC认可了美国经济取得的进展，正朝着美联储的通胀和就业双重目标迈进。但是，未来美国经济复苏仍存在诸多关键的长期问题，如劳动力参与率下降、生产率增长缓慢、贫富差距扩大、中产阶级萎缩等。美国目前的经济复苏还能持续多久？存在不确定性。过去几年，美国一季度经济增速习惯性低迷，

主要资产如何配置？警惕现实低于预期。汇率：根据以往的经验，加息实施后美元走弱的概率增大，但也要​​注意欧元不具备“竞争力”。债券市场：当前的通货膨胀预期很高。如果现实不符合预期，市场可能会转向。股市：短期内因流动性收紧，估值承压，长期看基本面。大宗：黄金压力小幅缓解，原油受益减产。

新兴经济体呢？风险因素正在增加，所以要小心！一方面，所有主要新兴经济体的汇率都与美元紧密挂钩，美国加息将加大新兴经济体汇率贬值的压力；此外，当前全球贸易保护主义再度抬头，对于依赖出口的新兴经济体而言更是雪上加霜。

中国应该如何应对？汇率持续困扰，资产泡沫得到严格控制，改革红利释放。短期来看，如果美联储加息美国历次加息对美股的影响，美元走弱的可能性正在上升，人民币贬值压力可能会在短期内有所缓解。然而，汇率最终是由经济基本面决定的。虽然短期内国内经济平稳，但下行压力并未消失，资产价格仍处于高位。如果预计 2017 年下半年美国再次加息，贬值压力仍将回归。要从根本上解决这一问题，必须通过大力推进经济改革，严格控制资产泡沫的持续扩张，提高增长效率。